Quédate con esta idea
No hagas seguimiento para encontrar una excusa para comprar o vender. Hazlo para comprobar si tu plan y tu cartera siguen alineados.
Yo revisaría principalmente cinco cosas:
- si tu objetivo sigue siendo el mismo;
- si la distribución de la cartera se ha desviado;
- si el riesgo que estás asumiendo ha cambiado;
- si los productos siguen cumpliendo la función para la que los compraste;
- y si costes, aportaciones y resultados están evolucionando como esperabas.
La propia CNMV recomienda vigilar las inversiones durante su vida porque pueden cambiar tanto tus circunstancias como los riesgos, los vencimientos o el equilibrio de la cartera.
Y hay otra idea que me parece todavía más importante:
revisar una inversión y cambiar una inversión son dos cosas completamente diferentes.
Muchas veces, después de revisar, la decisión correcta será no hacer absolutamente nada.
Hacer seguimiento no es mirar si hoy ganas o pierdes
Este es probablemente el error más habitual.
Abres tu broker.
Ves:
+2,8 %
Fantástico.
Dos semanas después:
-4,3 %
Problema.
No necesariamente.
El precio te está diciendo cuánto vale una inversión en ese momento. No te está diciendo por sí solo si tu estrategia funciona, si la cartera está bien construida o si deberías modificarla.
Imagina que tienes una cartera pensada para veinte años.
El mercado cae un 10 %.
¿Qué ha cambiado?
Puede que nada.
Tu objetivo puede seguir siendo el mismo. Tu horizonte puede seguir siendo de veinte años. Tu capacidad de asumir riesgo puede no haber cambiado. Los activos pueden continuar cumpliendo exactamente la función que tenían dentro de la cartera.
Entonces la caída existe, claro.
Pero una caída no convierte automáticamente una inversión en una mala inversión.
También puede suceder al revés.
Un activo podría haber subido muchísimo y, precisamente por eso, haber pasado a representar una parte demasiado grande de tu cartera.
El precio ha ido bien.
Tu diversificación quizá no tanto.
Por eso yo separaría siempre estas dos preguntas:
¿Cómo han evolucionado mis inversiones?
y
¿Sigue mi cartera siendo coherente con mi plan?
La segunda es bastante más importante.
Empieza siempre por tu plan de inversión
Si no sabes contra qué comparar tu cartera, es muy difícil hacer un seguimiento útil.
Por eso antes trabajamos cómo crear un plan de inversión.
Ahí deberían estar definidas cosas como:
- para qué estás invirtiendo;
- cuánto puedes aportar;
- durante cuánto tiempo;
- cuánto riesgo quieres asumir;
- qué distribución quieres mantener;
- qué productos pueden formar parte de la cartera;
- y qué tendría que ocurrir para hacer cambios.
Tu plan se convierte ahora en tu referencia.
No el Ibex 35.
No el S&P 500.
No la cartera de alguien que sigues en redes sociales.
No el activo que más haya subido durante los últimos doce meses.
Tu cartera debe evaluarse según el trabajo que tú le pediste que hiciera.
Esto evita comparaciones bastante absurdas.
Por ejemplo, si has construido una cartera con una combinación de renta variable y renta fija para reducir su volatilidad, compararla únicamente con un índice 100 % de renta variable puede darte una impresión equivocada.
En un año de fuertes subidas bursátiles probablemente quede por detrás.
Eso no demuestra que esté mal construida.
Puede significar simplemente que estás comparando dos estrategias con niveles de riesgo diferentes.
Las 8 cosas que yo controlaría en una cartera
No necesitas un panel de Bloomberg.
Para una cartera personal relativamente sencilla, puedes tener bastante control registrando unas pocas variables.
| Qué controlar | Qué te dice |
|---|---|
| Capital aportado | Cuánto dinero has puesto realmente |
| Valor actual | Cuánto vale la cartera ahora |
| Rentabilidad | Cómo ha evolucionado tu inversión |
| Distribución actual | Dónde está invertido tu dinero hoy |
| Distribución objetivo | Cómo querías repartirlo |
| Costes | Cuánto estás pagando por invertir |
| Aportaciones y retiradas | Qué movimientos has realizado |
| Cambios relevantes | Si ha cambiado algo que pueda afectar a tu estrategia |
No hace falta complicarlo mucho más al empezar.
Vamos a separar cada parte.
1. Cuánto dinero has aportado
Parece demasiado básico hasta que empiezas a invertir durante varios años.
Haces una aportación inicial.
Después aportas todos los meses.
Un día haces una aportación extraordinaria.
Retiras una pequeña cantidad.
Cobras dividendos.
Reinviertes.
Y llega un momento en el que miras una cartera de 28.000 € y ya no sabes exactamente cuánto procede de tus aportaciones y cuánto de la rentabilidad.
Capital aportado y valor de la cartera no son lo mismo.
Conviene guardar bien los movimientos.
2. Cuánto vale actualmente la cartera
Este dato normalmente te lo proporciona el propio broker.
Pero tampoco debemos obsesionarnos con él.
El valor actual es una fotografía.
Lo realmente interesante aparece cuando lo pones en contexto con:
- lo que has aportado;
- el tiempo transcurrido;
- el riesgo asumido;
- y el objetivo que persigues.
3. Qué rentabilidad estás obteniendo
Aquí hay una pequeña trampa.
Supongamos que empezaste con 10.000 € y ahora tienes 13.000 €.
¿Has ganado un 30 %?
No podemos saberlo solo con esos dos números.
Si durante ese periodo añadiste otros 2.000 €, parte del crecimiento procede de tus propias aportaciones.
Y si has ido haciendo ingresos en fechas diferentes, el cálculo todavía cambia más.
Por eso no quiero volver a desarrollar las fórmulas aquí. Ya tienes una lección específica sobre cómo calcular la rentabilidad de una inversión.
Para esta lección basta con recordar una cosa:
no confundas que el saldo de la cuenta haya aumentado con haber obtenido esa misma rentabilidad.
4. Cómo está distribuida ahora la cartera
Este es uno de los datos que más me interesa.
Supongamos que diseñaste algo así:
- 70 % renta variable;
- 30 % renta fija.
Eso era tu asignación de activos objetivo.
Pero pasan dos años y la renta variable sube mucho más.
Ahora tienes:
- 79 % renta variable;
- 21 % renta fija.
No has comprado nada nuevo.
Y, sin embargo, tu cartera ya no es la misma.
Estás más expuesto a renta variable y probablemente estás asumiendo un nivel de riesgo diferente al que habías decidido inicialmente.
Eso es exactamente el tipo de cosa que debería detectar un buen seguimiento.
5. Si sigues realmente diversificado
También miraría cómo se concentra la cartera.
Porque puede suceder algo curioso.
Empezaste con una inversión que suponía un 5 % de tu patrimonio.
Ha subido muchísimo.
Ahora supone un 17 %.
Buena noticia por el lado de la rentabilidad.
Pero quizá tengas un nuevo problema de concentración.
No hace falta volver a explicar aquí cómo diversificar tus inversiones. Lo importante en esta fase es comprobar si la diversificación que diseñaste continúa existiendo después de que el mercado haya movido los pesos de cada posición.
6. Cuánto te está costando invertir
Las comisiones pequeñas tienen una cualidad peligrosa: son fáciles de ignorar.
Yo llevaría control, como mínimo, de los costes que realmente estés pagando:
- compraventa;
- custodia, si existe;
- cambio de divisa;
- costes propios del producto;
- y cualquier otro gasto recurrente.
La idea no es dedicar una tarde cada mes a perseguir céntimos.
Es detectar si la estructura de costes que aceptaste sigue siendo razonable.
Si quieres profundizar, tienes la lección completa sobre comisiones y costes de invertir.
7. Si ha cambiado algo importante en los productos
El seguimiento tampoco consiste únicamente en mirar números.
Dependiendo de lo que tengas en cartera, pueden cambiar elementos relevantes.
Por ejemplo:
- las condiciones de un producto;
- sus comisiones;
- su política o estrategia;
- el índice que intenta replicar;
- su nivel de concentración;
- su liquidez;
- el riesgo del emisor;
- una fecha de vencimiento;
- o la tesis que justificaba mantener una inversión individual.
Aquí hay que distinguir entre ruido y cambio material.
Una noticia negativa no implica automáticamente vender.
Una modificación que cambia la razón por la que tienes esa inversión sí merece, como mínimo, que vuelvas a analizarla.
8. Si has cambiado tú
Esta parte se olvida muchísimo.
Puedes tener exactamente las mismas inversiones y que, sin embargo, la cartera haya dejado de ser adecuada.
¿Por qué?
Porque tu situación ha cambiado.
Tal vez ahora necesites parte del dinero antes.
Tal vez tus ingresos sean diferentes.
Quizá haya cambiado tu tolerancia a las caídas.
O el objetivo que estaba a quince años esté ahora mucho más cerca.
Por eso tiene sentido volver periódicamente a tu perfil inversor y a tu horizonte temporal.
Una cartera no existe aislada de tu vida.
¿Cada cuánto deberías revisar tus inversiones?
No existe una frecuencia universal.
Y yo desconfiaría de cualquiera que te diga que todas las carteras deben revisarse exactamente cada X días.
No necesita el mismo seguimiento una cartera sencilla, diversificada y pensada para décadas que una cartera formada por acciones individuales seleccionadas mediante una tesis activa.
Dicho eso, puedes separar el seguimiento en varios niveles.
| Tipo de revisión | Frecuencia orientativa | Qué comprobar |
|---|---|---|
| Operativa | Cuando hagas operaciones o recibas información del broker | Movimientos, aportaciones, comisiones, errores |
| Revisión ligera | Cada pocos meses | Valor, rentabilidad, pesos y desviaciones |
| Revisión estratégica | Cada 6-12 meses | Objetivos, riesgo, horizonte, distribución y plan |
| Revisión extraordinaria | Cuando ocurra algo relevante | Cambios personales o materiales en una inversión |
Como referencia educativa, Investor.gov señala que algunos expertos utilizan revisiones o rebalanceos cada seis o doce meses, mientras que otros prefieren actuar cuando la distribución se desvía más de un umbral previamente establecido. También deja claro que el rebalanceo suele plantearse de forma relativamente infrecuente.
A mí me interesa especialmente esa última idea:
decidir antes cuándo vas a revisar reduce las posibilidades de que acabes revisando porque estás nervioso.
Y eso cambia muchísimo la forma de invertir.
También necesitas saber cuándo revisar fuera del calendario
Tener una fecha marcada está bien.
Pero algunas situaciones justifican abrir el plan antes.
Por ejemplo:
- necesitas el dinero antes de lo previsto;
- cambia de forma importante tu situación económica;
- cambia tu tolerancia o capacidad para asumir pérdidas;
- una posición se vuelve demasiado grande;
- un producto cambia materialmente;
- vence una inversión;
- aparece un coste que no habías considerado;
- detectas una operación que no reconoces;
- o deja de cumplirse la razón por la que mantenías una inversión.
La CNMV menciona precisamente cambios en el perfil inversor, vencimientos, modificaciones en las condiciones del mercado y desequilibrios de cartera entre las circunstancias que pueden justificar revisar una inversión.
Fíjate en lo que no aparece en esa lista:
“Mi cartera ha caído un 3 % esta semana.”
Los mercados se mueven.
Eso forma parte del juego.
Cómo hacer el seguimiento en la práctica
Puedes montar este sistema de muchas formas.
Yo lo mantendría sencillo.
El broker: para saber qué tienes y qué ha ocurrido
Tu broker debería ser la fuente principal para comprobar:
- posiciones;
- valor de mercado;
- operaciones;
- órdenes;
- movimientos;
- comisiones;
- informes y extractos.
La entidad también te facilitará documentación periódica que conviene revisar. La CNMV señala que las entidades deben enviar información de forma periódica que permita al inversor hacer seguimiento de sus inversiones.
Si todavía estás montando tu sistema de inversión, Freedom24 es la plataforma que recomendamos dentro del curso. Su plataforma permite consultar la cartera, historial de operaciones e informes de corretaje, entre otras funciones de seguimiento.
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La promoción puede cambiar y tiene sus propias condiciones, así que revísalas en la página antes de registrarte. La landing oficial muestra actualmente una campaña promocional para nuevas cuentas.
Una hoja de cálculo: para ver la película completa
El broker sabe perfectamente qué tienes dentro de ese broker.
Pero puede que tú tengas:
- otra cuenta;
- fondos en otra entidad;
- efectivo;
- diferentes divisas;
- inversiones fuera de esa plataforma.
Ahí una hoja de cálculo sencilla puede ser muy útil.
No necesitas conectarla a veinte APIs.
Puedes empezar con algo así:
| Fecha | Activo | Categoría | Capital aportado | Valor actual | Peso actual | Peso objetivo | Costes |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/06/20XX | Inversión A | Renta variable | 7.000 € | 8.200 € | 68 % | 60 % | 42 € |
| 30/06/20XX | Inversión B | Renta fija | 4.000 € | 3.850 € | 32 % | 40 % | 18 € |
Los números son hipotéticos.
Lo interesante no es tener una hoja preciosa.
Es poder detectar en pocos segundos que tu cartera real se está alejando de la cartera que decidiste construir.
Si acabas dedicando más tiempo a diseñar gráficos que a entender tus inversiones, probablemente te estás complicando de más.
El rebalanceo: devolver la cartera a su sitio
Aquí llegamos a una de las consecuencias naturales del seguimiento.
Rebalancear significa volver a acercar la cartera a la distribución que habías decidido mantener.
Investor.gov lo define precisamente como devolver la cartera a su asignación original cuando la evolución diferente de las inversiones ha alterado sus pesos.
Volvamos a nuestro ejemplo.
Tu objetivo era:
- 70 % renta variable;
- 30 % renta fija.
Ahora tienes:
- 79 % renta variable;
- 21 % renta fija.
Si tu plan decía que debías mantener la cartera cerca de 70/30, tienes una desviación que revisar.
¿Qué puedes hacer?
Hay varias posibilidades.
Podrías vender parte del bloque que pesa demasiado y aumentar el que pesa poco.
Pero también puedes utilizar nuevas aportaciones para ir corrigiendo el desequilibrio sin vender.
Por ejemplo, si aportas todos los meses, durante un tiempo podrías dirigir una proporción mayor de las nuevas aportaciones hacia la parte infraponderada.
Investor.gov recoge precisamente ambas posibilidades: vender posiciones sobreponderadas o utilizar nuevas aportaciones para reforzar las categorías infraponderadas.
Y aquí aparece un matiz importante.
Rebalancear no consiste en adivinar qué activo va a subir mañana.
Eso sería otra cosa.
El objetivo es mantener el nivel de riesgo y la estructura que decidiste.
¿Con qué desviación deberías rebalancear?
Aquí tampoco existe un porcentaje mágico.
Puedes definir una regla basada en el calendario.
Por ejemplo:
Revisaré la distribución una vez al año.
O utilizar bandas.
Imagina que decides, solo como ejemplo educativo, que un bloque necesita revisión cuando se desvía más de 5 puntos porcentuales respecto a su peso objetivo.
Objetivo:
70 %
Peso actual:
72 %
No haces nada.
Peso actual:
79 %
Ya merece revisión.
No te estoy diciendo que 5 puntos sea la regla correcta para todo el mundo.
La parte importante es otra:
define la regla antes de que el mercado se mueva.
Así reduces las posibilidades de inventarte una justificación diferente cada vez que quieras tocar la cartera.
No confundas seguimiento con market timing
Puede parecer una diferencia pequeña, pero no lo es.
Cuando haces seguimiento preguntas:
¿Mi cartera sigue ajustándose al plan?
Cuando intentas hacer market timing preguntas:
¿Creo que ahora va a subir o bajar el mercado?
Son problemas completamente diferentes.
Un rebalanceo puede hacer que reduzcas una posición que ha subido mucho.
Pero no necesariamente porque pienses que mañana vaya a caer.
Simplemente porque esa inversión ha pasado a pesar más de lo que querías.
Del mismo modo, aumentar una parte infraponderada no significa que estés prediciendo que vaya a subir.
Estás manteniendo la arquitectura de la cartera.
Eso es disciplina.
No predicción.
Tu rentabilidad necesita un contexto
Hay otro error que quiero evitarte.
Perseguir constantemente al activo que más está subiendo.
Imagina que tu cartera gana un 5 %.
Lees que el S&P 500 ha subido un 15 %.
Entonces piensas:
“Estoy haciendo algo mal.”
Pero quizá tu cartera tenga mucha menos renta variable.
Quizá tenga renta fija.
Quizá esté diseñada para un horizonte diferente.
Quizá asuma bastante menos riesgo.
No puedes comparar únicamente dos porcentajes sin saber qué hay detrás.
Yo utilizaría tres referencias:
- Tu objetivo. ¿Vas avanzando hacia lo que querías conseguir?
- Tu propia estrategia. ¿La cartera se comporta de forma razonable para el riesgo que has decidido asumir?
- Una referencia comparable, cuando tenga sentido utilizarla.
El objetivo no es ganar todas las comparaciones cada año.
Eso es imposible.
El objetivo es saber si tu sistema continúa teniendo sentido.
Cuidado con convertir el seguimiento en entretenimiento
Los brokers modernos permiten consultar precios en segundos.
Esto tiene muchas ventajas.
También hace increíblemente fácil mirar tu cartera sin tener ninguna razón para hacerlo.
Abres.
Actualizas.
Cierras.
Una hora después vuelves a abrir.
¿Qué información nueva estás buscando?
Muchas veces, ninguna.
La posibilidad de conocer el precio de algo cada segundo no significa que necesites tomar decisiones cada segundo.
Para una estrategia de largo plazo, yo intentaría separar:
información de acción.
Puedes saber que el mercado ha caído.
Eso no significa que tengas que hacer algo.
Puedes leer una noticia.
Eso no significa que tu plan haya cambiado.
Puedes ver una posición en rojo.
Eso tampoco significa automáticamente que vender sea la respuesta.
Un buen sistema de seguimiento debería ayudarte precisamente a hacer menos movimientos innecesarios, no más.
Qué debería hacerte cambiar una inversión
Yo intentaría que cualquier cambio pudiera explicarse con una frase bastante concreta.
Por ejemplo:
“Mi horizonte ha cambiado y necesitaré este dinero antes.”
“Esta posición ha superado el límite de concentración que definí.”
“El producto ha cambiado y ya no cumple la función para la que lo compré.”
“Mi capacidad de asumir riesgo es diferente.”
“Estoy pagando unos costes que ya no justifican mantener esta alternativa.”
“La tesis que justificaba esta inversión ya no se cumple.”
Son razones.
Ahora compáralas con estas:
“Lleva tres semanas bajando.”
“He leído que viene una crisis.”
“Todo el mundo está hablando de otra inversión.”
“Este año otro activo está ganando más.”
“Me da miedo abrir la aplicación.”
Eso son emociones, movimientos de mercado o ruido.
Pueden hacer que quieras revisar.
Pero no deberían convertirse automáticamente en una orden de compra o venta.
La plantilla que usaría para revisar mi cartera
Puedes copiar esto en una hoja de cálculo, Notion o incluso en un documento sencillo.
Revisión de cartera — Fecha: ________
1. Objetivo de la cartera
¿Qué quiero conseguir con este dinero?
2. Horizonte
¿Cuándo espero necesitarlo?
3. Capital total aportado
4. Valor actual
5. Rentabilidad
6. Distribución objetivo
7. Distribución actual
8. Principales desviaciones
9. Costes pagados desde la última revisión
10. ¿Ha cambiado mi situación personal?
Sí / No
¿Qué ha cambiado?
11. ¿Ha cambiado materialmente alguna inversión?
Sí / No
¿Qué ha cambiado?
12. ¿Mi cartera continúa teniendo el nivel de riesgo que quiero?
Sí / No
13. Decisión
- Mantener.
- Rebalancear.
- Modificar futuras aportaciones.
- Revisar una inversión concreta.
- Reducir riesgo.
- Otro: ________.
14. ¿Por qué tomo esta decisión?
15. Próxima revisión
La pregunta 14 me parece especialmente buena.
Te obliga a escribir el motivo.
Y escribirlo deja bastante claro cuándo estás siguiendo una regla y cuándo estás intentando justificar una decisión emocional.
Los errores de seguimiento que intentaría evitar
Mirar únicamente la rentabilidad
Una cartera puede estar ganando dinero y estar asumiendo mucho más riesgo del previsto.
Mira el conjunto.
Compararte con cualquier índice
Utiliza referencias que tengan sentido para tu estrategia.
Cambiar continuamente de plan
Un plan que modificas cada vez que cambia el mercado deja de ser un plan.
No registrar las aportaciones
Después resulta imposible interpretar correctamente cómo ha evolucionado el patrimonio.
Ignorar los costes
Pueden ir acumulándose durante años sin que les prestes demasiada atención.
Revisar cada posición de forma aislada
Tu cartera funciona como conjunto.
Una inversión puede tener una rentabilidad mediocre individualmente y estar aportando diversificación o reduciendo riesgo al conjunto.
No revisar nunca
El extremo contrario tampoco es buena idea.
La CNMV es bastante clara en este punto: las circunstancias de una inversión pueden cambiar y conviene vigilar si siguen manteniéndose la rentabilidad esperada y los riesgos asumidos.
Una cartera necesita mantenimiento, no vigilancia
Si tuviera que dejarte una única idea de esta lección sería esa.
Mantenimiento, no vigilancia.
Ya has hecho gran parte del trabajo difícil.
Has aprendido cómo funcionan riesgo y rentabilidad.
Has definido tus objetivos.
Has pensado en tu horizonte.
Has construido un plan.
Y en la lección anterior has dado forma a una cartera.
Ahora el seguimiento debería ayudarte a conservar ese sistema, no a desmontarlo cada vez que aparece una noticia.
Define qué vas a medir.
Establece cuándo lo revisarás.
Decide de antemano qué desviaciones justificarían actuar.
Guarda un registro.
Y cuando hagas una revisión, acepta que “mantener todo exactamente igual” también es una decisión perfectamente válida.
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Y ahora toca una parte que mucha gente deja para el final y que puede cambiar bastante el resultado real de una inversión.
Siguiente lección: Fiscalidad de las inversiones en España →
