Para ir al grano
La fórmula es esta:
Capitalización bursátil = precio de la acción × número de acciones en circulación
Si una empresa tiene 100 millones de acciones y cada una cotiza a 20 €, su capitalización bursátil es de 2.000 millones de euros.
Eso te permite saber el tamaño que el mercado está dando a una compañía y compararla con otras.
Lo que no te permite saber es si la acción está barata, si el negocio es bueno o si deberías invertir.
Ese matiz es bastante más importante que memorizar la fórmula.
Cómo se calcula la capitalización bursátil
Vamos con un ejemplo muy sencillo.
Imagina una empresa con:
- 100 millones de acciones en circulación.
- Un precio de 20 € por acción.
El cálculo sería:
100.000.000 × 20 € = 2.000.000.000 €
La empresa tiene una capitalización bursátil de 2.000 millones de euros.
Si mañana la acción sube hasta 22 € y el número de acciones no cambia:
100.000.000 × 22 € = 2.200.000.000 €
Su capitalización pasa a 2.200 millones.
No ha aparecido una montaña de 200 millones de euros en la caja de la empresa.
Lo que ha ocurrido es que el mercado está valorando sus acciones a un precio mayor.
Esto conecta directamente con la lección anterior sobre por qué suben y bajan las acciones: cuando cambia el precio que los compradores y vendedores están dispuestos a aceptar, cambia también la capitalización bursátil.
Por qué el precio de una acción puede engañarte
Esta es, para mí, la idea que merece la pena llevarse de toda la lección.
Comparemos dos empresas ficticias.
| Empresa A | Empresa B | |
|---|---|---|
| Precio por acción | 20 € | 100 € |
| Acciones en circulación | 100 millones | 10 millones |
| Capitalización bursátil | 2.000 M€ | 1.000 M€ |
Si mirases únicamente el precio de las acciones, podrías pensar que la empresa B es mayor porque una acción cuesta 100 € frente a los 20 € de A.
Pero ocurre exactamente lo contrario.
La empresa A tiene el doble de capitalización bursátil.
La razón es que una acción representa solo una pequeña fracción del capital de una compañía. Para entender bien esto te recomiendo volver a la lección sobre qué es una acción y qué estás comprando realmente.
Dicho de otra forma: comparar empresas utilizando únicamente el precio de una acción se parece bastante a comparar dos pizzas mirando únicamente cuánto cuesta una porción sin preguntar cuántas porciones tiene cada pizza.
Te falta media información.
Una acción de 5 € no tiene por qué estar barata
Este error merece su propio apartado porque lo vas a ver constantemente.
Una acción pasa de 10 € a 5 €.
¿Está barata?
No lo sabemos.
Solo sabemos que su precio ha caído un 50 %.
Para decidir si una acción está cara o barata necesitas poner ese precio en relación con el negocio: sus beneficios, su capacidad de generar caja, su deuda, sus perspectivas y la valoración que estás pagando.
Más adelante en el curso veremos precisamente conceptos como el beneficio por acción o BPA y el PER de una acción.
Aquí no quiero meterlos con calzador porque pertenecen a otra lección.
Quédate simplemente con esto:
Precio bajo por acción ≠ empresa barata.
Y también al revés:
Precio alto por acción ≠ empresa cara.
El número de acciones cambia completamente la película.
Qué hace que cambie la capitalización bursátil
Hay dos variables en nuestra fórmula:
precio × número de acciones
Por tanto, la capitalización puede cambiar si cambia cualquiera de las dos.
1. Cambia el precio de la acción
Es lo más habitual.
Si las acciones en circulación permanecen constantes y el precio sube un 10 %, la capitalización también subirá aproximadamente un 10 %.
Si el precio cae un 30 %, ocurrirá lo contrario.
Por ejemplo:
100 millones de acciones × 40 € = 4.000 M€
Después de una caída del 25 %:
100 millones × 30 € = 3.000 M€
El mercado ha reducido en 1.000 millones de euros la valoración conjunta de esas acciones.
2. Cambia el número de acciones
Una empresa también puede modificar el número de acciones en circulación.
Por ejemplo, puede emitir nuevas acciones o recomprar parte de las que ya existen.
Eso importa porque una compañía no es una fotografía estática.
Imagina que una empresa obtiene exactamente el mismo beneficio, pero con el tiempo reduce el número de acciones en circulación. Cada acción pasa a representar una parte ligeramente mayor de ese beneficio.
Es uno de los motivos por los que más adelante dedicaremos una lección específica al beneficio por acción.
Pero aquí no hace falta ir más lejos.
Lo que necesitas recordar es que la capitalización depende tanto del precio como del número de acciones.
¿Y qué ocurre con un stock split?
Este ejemplo termina de desmontar la idea de que una acción más barata implica una empresa más barata.
Supongamos que una empresa tiene:
- 1 millón de acciones.
- Cada acción cotiza a 100 €.
Su capitalización es:
1.000.000 × 100 € = 100 M€
La empresa hace un split 2 por 1.
De forma simplificada, ahora habría:
- 2 millones de acciones.
- Cada acción cotizaría aproximadamente a 50 € inmediatamente después del ajuste, si todo lo demás permaneciese igual.
Volvemos a calcular:
2.000.000 × 50 € = 100 M€
Misma capitalización.
El precio por acción se ha reducido a la mitad, pero eso no ha creado ni destruido valor por sí mismo. Simplemente hemos dividido la misma tarta en más trozos.
Por eso yo intentaría quitarme cuanto antes la obsesión por mirar cuánto cuesta “una acción”.
Sin contexto, ese número dice bastante poco.
Para qué sirve realmente la capitalización bursátil
La capitalización sí es una cifra muy útil.
Solo hay que utilizarla para lo que sirve.
Comparar el tamaño de distintas empresas
Esta es su función más evidente.
Puedes tener dos compañías con precios por acción completamente diferentes y compararlas utilizando su capitalización.
Si una vale 300.000 millones en bolsa y otra 3.000 millones, estás ante empresas de tamaños muy distintos desde el punto de vista del mercado, aunque casualmente sus acciones puedan cotizar al mismo precio.
Entender qué tipo de empresa estás analizando
De aquí nacen expresiones que vas a encontrarte continuamente:
- Large caps: compañías de gran capitalización.
- Mid caps: compañías de capitalización media.
- Small caps: compañías de menor capitalización.
- También puedes encontrarte términos como mega cap, micro cap o nano cap.
Yo tendría cuidado con las tablas que presentan unas fronteras monetarias universales entre estas categorías.
No existe una cifra mágica válida para todos los países, épocas y proveedores de índices. MSCI, por ejemplo, utiliza metodologías dinámicas para separar segmentos de tamaño, y distintos proveedores pueden utilizar criterios diferentes.
Lo importante para un principiante no es memorizar si una small cap termina exactamente en 2.000, 3.000 o 5.000 millones.
Es entender que la capitalización te permite situar el tamaño relativo de una compañía dentro del mercado que estás estudiando.
Y eso puede darte contexto sobre liquidez, madurez del negocio, concentración o comportamiento de la acción, aunque ninguna de esas características venga garantizada únicamente por ser grande o pequeña.
Entender por qué unas empresas pesan más que otras en muchos índices
Aquí aparece otra utilidad importante.
Muchos índices utilizan la capitalización bursátil —normalmente ajustada por el porcentaje de acciones disponibles para negociar— para determinar cuánto pesa cada empresa.
Eso significa que una compañía enorme puede influir mucho más en un índice que una compañía pequeña.
S&P Dow Jones Indices explica precisamente que, en un índice ponderado por capitalización, las empresas con mayor capitalización reciben un peso mayor. También distingue la capitalización total de la ajustada por free float, que excluye determinados bloques de acciones que no están realmente disponibles para negociarse libremente.
Esto tiene una consecuencia práctica.
Dos índices pueden contener centenares de empresas y, aun así, estar bastante condicionados por lo que hagan las compañías más grandes.
Y aquí es donde la capitalización deja de ser una definición de diccionario y empieza a ayudarte a entender cómo están construidos muchos productos de inversión.
Si prefieres invertir de forma diversificada mediante ETFs en lugar de seleccionar empresas una a una, Freedom24 es la plataforma que recomendamos para este tipo de inversión. Puedes abrir una cuenta desde nuestro enlace y consultar la promoción vigente. La promoción va cambiando, así que revisa siempre las condiciones que aparezcan en ese momento.
Small caps, mid caps y large caps: ¿unas son mejores que otras?
No.
Y reducirlo a “small caps tienen más potencial” y “large caps son más seguras” me parece demasiado simple.
La capitalización habla principalmente de tamaño de mercado.
A partir de ahí sí pueden aparecer algunas tendencias.
Las empresas muy grandes suelen tener negocios más maduros, mayor seguimiento por parte del mercado y, normalmente, acciones más líquidas.
Las compañías pequeñas pueden encontrarse en etapas anteriores de crecimiento y disponer de mucho más espacio para aumentar su tamaño.
Pero ninguna de esas características es automática.
Una large cap puede perder muchísimo dinero.
Una small cap puede llevar décadas operando.
Una empresa pequeña puede crecer muchísimo… o no crecer nunca.
Y una compañía enorme no es necesariamente una inversión conservadora.
La capitalización te ayuda a colocar la empresa en un mapa.
No sustituye el análisis de la empresa.
Cuando lleguemos al módulo de análisis fundamental veremos un proceso mucho más completo. Puedes guardar ya la lección de cómo analizar una empresa antes de invertir si quieres ver hacia dónde vamos.
Capitalización bursátil no es lo mismo que valor intrínseco
Este matiz es fundamental.
La capitalización bursátil te dice qué valor está dando actualmente el mercado a las acciones de la empresa.
No te dice cuánto “deberían” valer.
Imagina que una empresa tiene una capitalización de 10.000 millones de euros.
Eso es un dato observable.
Pero dos inversores pueden estudiar exactamente esa misma compañía y llegar a conclusiones distintas:
- Uno puede pensar que el negocio vale 8.000 millones.
- Otro puede estimar 12.000 millones.
- El mercado, mientras tanto, la está valorando en 10.000 millones.
Ahí aparece la diferencia entre precio de mercado y valor estimado.
Más adelante tenemos una lección entera dedicada al valor intrínseco de una acción, porque intentar resolver esa pregunta necesita bastante más que una multiplicación.
Para mí, esta distinción evita otro error típico:
una empresa con mucha capitalización no tiene por qué estar cara, y una empresa con poca capitalización no tiene por qué estar barata.
Grande o pequeña habla de tamaño.
Cara o barata habla de valoración.
Son preguntas distintas.
La capitalización tampoco te cuenta toda la estructura financiera de la empresa
Otra limitación importante: la capitalización bursátil mira el valor de mercado de las acciones.
Pero una empresa también puede tener deuda, caja y otras obligaciones.
Imagina estas dos compañías:
| Empresa A | Empresa B | |
|---|---|---|
| Capitalización | 5.000 M€ | 5.000 M€ |
| Deuda financiera neta | Muy baja | Muy elevada |
Desde el punto de vista de la capitalización bursátil parecen del mismo tamaño.
Pero su situación financiera puede ser completamente distinta.
No voy a desarrollar aquí cómo estudiar esa deuda porque nos meteríamos de lleno en otras lecciones del curso. Para eso tienes la explicación de deuda neta/EBITDA.
Lo importante es entender el límite:
la capitalización es una pieza del puzle, no el puzle entero.
¿Cuánto cuesta entonces comprar una empresa entera?
A veces encontrarás una explicación de la capitalización bursátil parecida a esta:
“Es lo que costaría comprar toda la empresa.”
Como primera aproximación ayuda.
Pero yo le pondría un asterisco bastante grande.
Si una empresa tiene 100 millones de acciones a 30 €, su capitalización es de 3.000 millones. Matemáticamente, todas esas acciones valoradas al último precio suman 3.000 millones.
Eso no significa que en el mundo real puedas comprar el 100 % de la compañía por exactamente 3.000 millones.
¿Por qué?
Porque intentar comprar millones de acciones puede mover el precio, una adquisición puede requerir pagar una prima para conseguir el control y, además, la estructura financiera de la empresa importa.
Por eso prefiero una definición algo más precisa:
la capitalización bursátil representa el valor de mercado del capital de los accionistas a la cotización actual.
Para entender el concepto es suficiente y evita sacar conclusiones que la cifra no puede darte.
Un matiz que puedes encontrarte: capitalización total y free float
Cuando empiezas a consultar fichas de empresas e índices puede aparecer el término free float.
No hace falta complicarlo demasiado.
Una empresa puede tener parte de sus acciones en manos de fundadores, familias, gobiernos u otros accionistas estratégicos que no negocian esas acciones habitualmente en el mercado.
El free float intenta medir qué parte está realmente disponible para negociarse.
Por eso algunos índices no utilizan simplemente:
precio × todas las acciones
sino una capitalización ajustada por free float.
Esto les permite intentar representar mejor qué parte de una empresa es verdaderamente invertible por el mercado. Es una práctica habitual en grandes familias de índices.
No necesitas calcularlo tú cada vez que analizas una acción.
Pero sí viene bien saber que existe, porque explica por qué algunas cifras de capitalización o pesos en índices pueden no coincidir exactamente con una multiplicación rápida.
Cómo utilizaría yo la capitalización al analizar una acción
No utilizaría la capitalización para decidir si compro.
La utilizaría para poner la empresa en contexto.
Mi proceso sería algo parecido a esto.
Primero miraría qué negocio tengo delante y qué tamaño tiene.
Después intentaría entender cómo gana dinero.
Luego vendrían crecimiento, márgenes, generación de caja, deuda, rentabilidad del capital, riesgos y valoración.
Ahí sí empezamos a construir una tesis.
La capitalización puede ser una de las primeras cifras que mire, pero difícilmente sería la última.
Es justo la filosofía del módulo de análisis fundamental frente a análisis técnico: cuando estás estudiando una inversión a largo plazo, el precio por sí solo cuenta una parte muy pequeña de la historia.
Un último ejemplo para comprobar que lo tienes claro
Tenemos tres empresas:
| Empresa | Precio por acción | Acciones en circulación | Capitalización |
|---|---|---|---|
| A | 10 € | 1.000 millones | 10.000 M€ |
| B | 200 € | 20 millones | 4.000 M€ |
| C | 50 € | 400 millones | 20.000 M€ |
Preguntas rápidas.
¿Cuál tiene la acción más cara?
La B: 200 €.
¿Cuál es la empresa con mayor capitalización?
La C: 20.000 millones.
¿La acción B es necesariamente la más cara desde el punto de vista de valoración?
No tenemos información suficiente para saberlo.
Y si estas tres respuestas ya te parecen evidentes, has entendido la lección.
Con qué quiero que te quedes
La capitalización bursátil es una herramienta tremendamente sencilla:
Precio de la acción × acciones en circulación.
Pero corrige una intuición bastante peligrosa.
El precio de una acción aislado no te dice cuánto vale una empresa ni si está cara o barata.
A partir de ahora, cuando veas una acción cotizando a 5 €, 50 € o 500 €, intenta no pensar automáticamente “barata” o “cara”.
Pregunta primero:
¿Cuántas acciones existen y cuál es la capitalización total?
Después ya podremos empezar a hacer preguntas mucho más interesantes.
Y precisamente de eso va el resto del curso.
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Si estás siguiendo el curso en orden:
← Lección anterior: Por qué suben y bajan las acciones
→ Siguiente lección: Invertir en bolsa vs hacer trading
Y si quieres profundizar en las ideas que hemos tocado aquí, estas son las lecciones que mejor encajan:
