Si solo te quedas con una idea sobre DeFi, que sea esta
DeFi significa Decentralized Finance, o finanzas descentralizadas. Es un término que agrupa protocolos y aplicaciones financieras construidos sobre blockchains públicas.
Con DeFi puedes, entre otras cosas:
- intercambiar una criptomoneda por otra;
- prestar activos y recibir una rentabilidad;
- utilizar criptomonedas como garantía para pedir prestado;
- aportar liquidez a mercados;
- utilizar stablecoins;
- acceder a productos financieros creados directamente sobre blockchain.
Normalmente interactúas con estos protocolos desde una wallet y autorizas tú mismo las operaciones. Las reglas principales se ejecutan mediante contratos inteligentes en lugar de depender de que una empresa apruebe manualmente cada movimiento. Ethereum describe DeFi precisamente como un sistema de productos financieros abiertos construidos utilizando criptomonedas y smart contracts.
Pero quédate también con la otra mitad de la definición:
descentralizado no significa automáticamente seguro, barato, rentable ni completamente libre de intermediarios.
Y utilizar DeFi tampoco significa necesariamente «invertir en una criptomoneda DeFi». Puedes utilizar un protocolo sin comprar su token de gobernanza.
Son cosas diferentes.
Qué es DeFi exactamente
La forma más sencilla de entender DeFi es pensar en servicios financieros convertidos en software que funciona sobre una blockchain.
En unas finanzas tradicionales puedes tener:
Banco → cuenta → préstamo → transferencia → intermediario
En DeFi, el esquema se parece más a esto:
Tu wallet → aplicación → smart contract → blockchain → protocolo/liquidez
Si todavía hay conceptos que te bailan, antes de complicarlo merece la pena tener claro qué es blockchain y, especialmente, qué es Ethereum.
Ethereum fue la blockchain que convirtió los contratos inteligentes y las aplicaciones descentralizadas en una infraestructura suficientemente flexible para construir todo tipo de servicios financieros, y sigue siendo una de las principales referencias de DeFi. También existen ecosistemas DeFi en otras redes.
Aquí aparece una diferencia fundamental frente a limitarte a tener Bitcoin o cualquier otra criptomoneda.
Una criptomoneda puede ser simplemente un activo que envías, recibes o mantienes.
DeFi utiliza activos digitales como piezas de un sistema financiero programable.
Puedes hacer que un protocolo intercambie unos tokens por otros, gestione garantías, calcule intereses, permita préstamos o distribuya comisiones siguiendo unas reglas previamente definidas.
DeFi no es una empresa ni una aplicación concreta
Este punto genera bastante confusión.
DeFi no es algo parecido a «PayPal pero descentralizado». Tampoco existe una empresa llamada DeFi.
Es una categoría.
Dentro de ella hay protocolos especializados en diferentes cosas. Uniswap, por ejemplo, es conocido por facilitar intercambios descentralizados. Aave está centrado principalmente en mercados de préstamo y crédito.
Y alrededor de esos protocolos pueden existir páginas web, aplicaciones, wallets, agregadores y otras interfaces.
Esto nos lleva a un matiz que para mí es especialmente importante.
El protocolo y la web desde la que accedes al protocolo no son necesariamente lo mismo.
Una aplicación descentralizada puede combinar contratos inteligentes que funcionan sobre una red descentralizada con una interfaz convencional para que una persona normal pueda utilizarlos sin interactuar directamente con código.
Por eso la descentralización no siempre es un interruptor de «sí» o «no». Puedes encontrarte proyectos con contratos muy descentralizados pero una interfaz gestionada por una empresa, sistemas de gobernanza con bastante concentración de poder o componentes externos de los que sigue dependiendo el protocolo.
Yo intentaría pensar en grados de descentralización, no simplemente en etiquetas.
Cómo funciona DeFi sin complicarlo más de la cuenta
Para utilizar DeFi suelen intervenir cuatro piezas.
La primera es una blockchain, donde se registran y ejecutan las operaciones.
La segunda son los activos digitales que utilizas: ETH, stablecoins y otros tokens.
La tercera son los protocolos y sus contratos inteligentes. Ahí están las reglas.
Y la cuarta eres tú interactuando con todo lo anterior mediante una wallet y, normalmente, una aplicación que hace el proceso mucho más entendible.
Los contratos inteligentes merecen una explicación propia, así que no quiero convertir esta lección en la siguiente. Por ahora basta con entenderlos como programas desplegados en blockchain capaces de ejecutar determinadas reglas automáticamente.
Cuando termines esta lección, entraremos de lleno en qué son los smart contracts y cómo funcionan.
Pongamos un ejemplo muy sencillo.
Quieres cambiar 100 USDC por ETH.
En un exchange centralizado, envías una orden a una empresa que mantiene su propia infraestructura de negociación y, normalmente, custodia los activos de tu cuenta.
En un exchange descentralizado puedes conectar tu wallet, elegir el intercambio y autorizar la operación. En modelos como el de Uniswap no necesitas que aparezca justo en ese momento otra persona queriendo venderte ETH: el intercambio puede realizarse contra un pool de liquidez gobernado por contratos inteligentes.
Tú firmas.
El protocolo ejecuta.
La blockchain registra.
Esta diferencia parece pequeña hasta que empiezas a pensar en todo lo que permite construir encima.
Qué puedes hacer con DeFi
DeFi se ha convertido en una especie de caja de herramientas financiera. No todas sus aplicaciones me parecen igual de interesantes ni tienen el mismo riesgo.
Estas son las piezas que sí merece la pena entender al empezar.
Intercambiar criptomonedas sin un exchange centralizado
Los DEX, o exchanges descentralizados, permiten intercambiar tokens utilizando contratos inteligentes.
Uniswap es el ejemplo clásico.
En sus mercados basados en AMM, los usuarios operan contra pools de liquidez en lugar de utilizar el libro de órdenes centralizado típico de muchos mercados. El precio va cambiando según la liquidez y las operaciones realizadas en ese pool.
Hay dos conceptos importantes detrás de esto.
Primero, liquidez. Cuanto peor sea la liquidez de un mercado respecto al tamaño de tu operación, mayor puede ser el impacto sobre el precio al operar.
Segundo, autocustodia. No necesitas depositar previamente tus activos en la cuenta de un exchange para hacer el swap, aunque sí autorizas al contrato correspondiente a interactuar con determinados tokens.
Esto da más control.
También más responsabilidad.
Prestar criptomonedas y obtener una rentabilidad
Otro gran bloque de DeFi son los protocolos de lending.
Puedes aportar determinados activos a un mercado de liquidez para que otros usuarios puedan pedirlos prestados. A cambio, los proveedores pueden recibir intereses.
Aave funciona precisamente con este modelo. Los activos suministrados entran en pools de liquidez disponibles para los prestatarios y los tipos pueden variar en función de la utilización del mercado y otros parámetros del protocolo.
Y aquí quiero parar un segundo.
La rentabilidad no aparece de la nada.
Si recibes intereses porque estás prestando un activo, una parte fundamental de la respuesta a «¿de dónde sale mi rentabilidad?» está en que existe demanda por pedir prestada esa liquidez. En otros sistemas, la rentabilidad puede venir de comisiones pagadas por traders o de incentivos distribuidos mediante tokens.
Yo siempre haría esa pregunta antes de dejarme impresionar por un porcentaje:
¿quién está pagando esta rentabilidad y por qué?
Más adelante veremos con calma cómo interpretar APR y APY en criptomonedas. Un 15 % escrito en grande puede llamar mucho la atención. Lo interesante es entender de dónde sale y qué riesgo tienes que asumir para intentar conseguirlo.
Pedir prestado utilizando criptomonedas como garantía
DeFi también permite el camino contrario.
Puedes depositar un activo como garantía y pedir prestado otro.
En protocolos como Aave, muchos préstamos funcionan mediante sobregarantía: el valor del colateral debe superar el valor de lo que has pedido prestado. Si esa relación empeora demasiado, puede producirse una liquidación.
Supongamos, únicamente como ejemplo, que depositas criptomonedas valoradas en 1.000 € y un protocolo te permite pedir prestados 500 €.
No has convertido mágicamente 1.000 € en 1.500 €.
Sigues teniendo una deuda.
Y si el activo utilizado como garantía cae con suficiente fuerza, el protocolo puede empezar a liquidar tu posición según sus reglas.
Esta es una de las cosas que más vigilaría al entrar en DeFi. El crédito parece sencillo cuando el mercado sube. La parte interesante empieza cuando cae.
Aportar liquidez
También puedes situarte al otro lado de algunos mercados y convertirte en proveedor de liquidez.
En un DEX basado en pools, por ejemplo, los usuarios pueden depositar activos que posteriormente utilizan otros participantes para intercambiar tokens.
A cambio pueden recibir parte de las comisiones generadas por las operaciones del pool. Uniswap documenta este sistema de pools y cómo sus proveedores asumen riesgo de precio a cambio de esas comisiones.
Aquí aparece otro concepto: la pérdida impermanente.
No necesito meterte ahora en las matemáticas. La idea importante es que aportar dos activos a un pool puede dar un resultado diferente a simplemente conservar esos mismos activos en tu wallet si sus precios relativos cambian.
Así que «cobro comisiones por aportar liquidez» sigue sin equivaler a «dinero gratis».
Utilizar stablecoins y combinar protocolos
Las stablecoins tienen un papel enorme dentro de DeFi porque permiten mover, prestar, pedir prestado o intercambiar activos cuyo objetivo es mantener un valor relativamente estable frente a una referencia como el dólar o el euro.
Y luego está una característica especialmente interesante de DeFi: la composabilidad.
Diferentes protocolos pueden conectarse entre sí. Un activo generado o depositado en una aplicación puede, en algunos casos, utilizarse dentro de otra.
Es lo que seguramente verás descrito como money legos.
A mí esta parte me parece fascinante porque permite construir servicios financieros que una única empresa no necesita controlar de principio a fin.
Pero tiene una cara B.
Si juntas cinco piezas, también puedes estar juntando cinco fuentes diferentes de riesgo.
DeFi vs un exchange centralizado: qué cambia de verdad
Un exchange centralizado y DeFi pueden aparecer en el mismo viaje, pero cumplen funciones diferentes.
Si no tienes clara la primera pieza, tienes una lección completa sobre qué es un exchange de criptomonedas.
La diferencia práctica se entiende bastante bien así:
| Exchange centralizado | DeFi | |
|---|---|---|
| Acceso habitual | Cuenta en una plataforma | Wallet conectada a un protocolo |
| Custodia | La plataforma suele custodiar los activos de la cuenta | Tú controlas la wallet y autorizas operaciones; los activos pueden depositarse en smart contracts |
| Ejecución | Infraestructura gestionada por una empresa | Reglas ejecutadas en blockchain mediante smart contracts |
| Identificación | Normalmente existe registro y verificación | El protocolo puede permitir interacción desde una dirección; una interfaz concreta puede aplicar restricciones |
| Atención al cliente | Puede existir soporte y procesos de recuperación | Una transacción on-chain normalmente no tiene un «deshacer» |
| Transparencia | Parte de la operativa es interna | Mucha información del protocolo y de las operaciones puede consultarse on-chain |
| Riesgos principales | Custodia, contraparte, plataforma y mercado | Smart contracts, wallet, mercado, liquidez, oráculos, gobernanza y otras dependencias |
Ninguno de los dos modelos es automáticamente «mejor».
Un exchange centralizado puede ser muchísimo más sencillo para alguien que quiere convertir euros en criptomonedas.
DeFi te abre otra puerta: interactuar directamente con aplicaciones financieras on-chain.
Por eso también merece la pena entender bien la diferencia entre exchange y wallet y qué es exactamente una wallet de criptomonedas.
Si todavía no tienes criptomonedas y quieres empezar por esa primera parte, en este curso Bitvavo es el exchange que recomendamos para comprar cripto. Desde ahí, si posteriormente quieres utilizar DeFi, puedes retirar un activo compatible hacia tu propia wallet y utilizar la red correspondiente.
Puedes abrir una cuenta en Bitvavo con nuestro enlace de invitación y consultar la promoción de bienvenida que esté disponible. Las promociones pueden cambiar, así que yo comprobaría las condiciones que aparezcan durante el alta en lugar de quedarme con una cifra antigua.
Y una aclaración importante: Bitvavo es un exchange centralizado; no es DeFi. Lo menciono porque ambas cosas pueden formar parte del mismo proceso, pero no conviene mezclarlas.
Lo atractivo de DeFi también es lo que lo hace más exigente
Hay razones muy interesantes para que DeFi exista.
Puedes interactuar directamente desde una wallet. Los protocolos pueden funcionar de manera continua. Mucha de su actividad es verificable públicamente. Los desarrolladores pueden construir nuevas aplicaciones utilizando infraestructura que ya existe. Y personas de lugares muy diferentes pueden acceder al mismo protocolo.
La capacidad de combinar protocolos también crea una velocidad de innovación difícil de conseguir en unas finanzas tradicionales donde cada institución mantiene gran parte de su infraestructura separada. Ethereum destaca precisamente apertura, interoperabilidad y programabilidad entre las propiedades que han permitido desarrollar DeFi.
Hasta aquí, muy bonito.
Ahora viene la parte que me parece más importante para alguien que está aprendiendo.
Con DeFi también desaparecen algunas redes de seguridad a las que estamos acostumbrados.
Si firmas una transacción maliciosa, no siempre hay alguien a quien llamar.
Si un smart contract tiene un fallo, puede haber dinero en juego.
Si utilizas una stablecoin y pierde su referencia, decir que era una «stablecoin» no hace que tu pérdida desaparezca.
Si has pedido dinero prestado utilizando un activo volátil como garantía, una caída puede liquidarte.
Si dependes de un puente entre blockchains, un oráculo o varios protocolos encadenados, cada una de esas piezas añade otra posible vía de fallo.
Y si te equivocas de dirección o de red, la blockchain no tiene una oficina de atención al cliente esperando tu llamada.
Por eso no trataría DeFi como una forma sofisticada de buscar «la rentabilidad más alta».
Esa me parece precisamente una de las peores maneras de empezar.
Los riesgos que yo miraría primero
No necesitas convertirte en auditor de smart contracts, pero sí saber qué estás aceptando.
Yo empezaría por estas preguntas:
- ¿Entiendo qué hace realmente el protocolo?
- ¿De dónde sale la rentabilidad que promete o muestra?
- ¿Qué activos tengo que depositar?
- ¿Puedo perderlos si el protocolo falla?
- ¿Existe riesgo de liquidación?
- ¿De qué otros protocolos, oráculos o puentes depende?
- ¿Quién puede modificar determinados parámetros?
- ¿Hay suficiente liquidez para salir?
- ¿Estoy utilizando la web y los contratos correctos?
- ¿Qué pasaría si mañana uno de los tokens cae un 50 %?
Una auditoría de seguridad me parece una señal a revisar, pero jamás la interpretaría como una garantía de que no puede ocurrir nada.
Y cuanto mayor sea la rentabilidad que te están enseñando, más insistiría en entender de dónde sale.
Para profundizar en esta parte tienes dos lecciones importantes del curso: los riesgos de invertir en criptomonedas y mi guía de seguridad en criptomonedas.
Cómo acercarte a DeFi sin meterte en un lío
No creo que la mejor forma de aprender DeFi sea enviar 5.000 € a un protocolo el primer día.
Puedes entender muchísimo haciendo exactamente lo contrario: empezando pequeño y observando cada paso.
Un recorrido razonable sería este:
- Entiende primero qué blockchain vas a utilizar y qué activo necesitas para pagar las transacciones.
- Aprende a utilizar una wallet de autocustodia antes de conectar dinero importante.
- Consigue una pequeña cantidad del activo que necesites.
- Envía primero una cantidad reducida a la red correcta.
- Accede al protocolo desde su fuente oficial, no desde un anuncio que te haya aparecido buscando su nombre.
- Revisa qué estás autorizando en tu wallet.
- Haz una operación pequeña.
- Comprueba después qué ha ocurrido on-chain y qué posición tienes abierta.
Las operaciones en blockchain tienen un coste, así que también deberías entender las comisiones de red o gas fees antes de empezar a mover activos de un lado para otro.
Con cantidades pequeñas esto importa especialmente.
Pagar 8 € por hacer una operación de 1.000 € es una cosa. Pagar 8 € por experimentar con 30 € cambia completamente los números.
Y yo evitaría empezar pidiendo prestado, utilizando apalancamiento o encadenando cinco protocolos distintos.
Primero aprende a hacer un swap.
Después entiende qué ha pasado.
Luego puedes seguir complicándolo si realmente necesitas hacerlo.
La simplicidad también tiene valor en cripto.
La idea de DeFi que me parece realmente interesante
Lo más interesante de DeFi para mí no es encontrar un protocolo que enseñe un APY enorme.
Es algo bastante más profundo.
DeFi demuestra que parte de la infraestructura financiera puede convertirse en software abierto y programable.
Puedes crear mercados, crédito, intercambio y otros servicios utilizando una blockchain como capa común y hacer que diferentes aplicaciones se conecten entre sí.
Eso abre posibilidades enormes.
Pero la otra cara es igual de importante: cuando eliminas a una institución que custodia, revisa, bloquea o revierte determinadas operaciones, parte de esa responsabilidad acaba en tus manos.
Y ese es el intercambio que quiero que entiendas de esta lección.
Más control.
Más libertad para interactuar.
También más responsabilidad.
No hace falta que utilices DeFi para que aprender cómo funciona merezca la pena. Si quieres entender hacia dónde puede evolucionar una parte importante del ecosistema cripto, es una de esas ideas que conviene tener bastante claras.
Lección anterior: Qué es el staking de criptomonedas
Siguiente lección: Qué son los smart contracts y para qué sirven
